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>> 浙商证券-立讯精密(002475)年报点评报告:2013年老客户新产品是核心驱动力-130402
上传日期:   2013/4/3 大小:   564KB
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评级:   买入 作者:   刘迟到
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     费用增长侵蚀利润  
     公司实现销售收入314,720.16万元,同比增长23.15%,归属于母公司所有者的净利润26,309.19万元,同比增长2.3%。利润增速低于收入增速,主要是公司销售费用和管理费用大幅增长。2012年公司加大管理团队以及销售团队建设,导致费用支出增加。2012年是公司整合与融合的关键一年,由于核心客户产品切换,以及新产品导入进度延后,公司经营面临了较大压力,公司通过拓展产品线和市场,积累了关键产品技术,同时新并购企业逐渐进入平稳发展轨道,为企业未来的健康发展奠定了坚实基础。  盈利能力维持稳定   2012 年公司综合毛利率21.17%,与上年相比,下降0.97 个百分点,相对保持稳定状态。我们认为随着公司高毛利天线、数据线等产品2013 年开始放量,未来公司综合毛利率水平呈现上升趋势。 
 产品线资源完善   
     公司连接器已经成功在PC、消费电子、汽车、医疗等多个领域经营,产品线不断完善和丰富,先后增加了FFC、FPC、天线、汽车线束、高频高速连接器及线缆等产品线,并具备汽车特殊功能塑胶件的开发和生产能力,为公  司在未来的快速及持续发展提供有力保证。 
 
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