投资要点
    前三季度，营收21.62 亿元，同比增长19.72%。其中2012 年第三季度，公司实现营业收入8.98 亿元（YOY+9.52%，QOQ+33.95%），公司单季度净利润为1.09 亿元（YOY-16.99%，QOQ+17.99%），对应单季度摊薄EPS 为0.23 元。
    公司毛利率为21.17%，同比下降0.97%。其中第三季度公司毛利率为22.29%，同比降低1.81%，环比降低0.69%。
    原有线束业务转型切入连接器业务。公司正进行业务转型，以实现给客户提供一整套方案，并提高供应效率。业务转型不可避免地带来设备增加、人员调整和管理方式的变动，导致费用相比往年较高从而影响盈利，公司将在4 季度逐渐走出业务转型期，明年的毛利率和盈利都有望恢复。
    另外，公司也正摆脱出正崴转单的阵痛，转单影响正在逐步化解。
    整合生产研发，加大自主技术创新。今年是公司确立以技术为导向进行转型并加大自主技术创新的关键年：收购科尔通、源光电装，进军通讯、汽车连接器市场；设立天线、FFC、FPC 等新产品的研发生产部，争取高速成长市场。我们认为公司新产品将成为公司中长期的业绩快速成长点。
    盈利预测、估值与投资评级。我们预测12 至14 年公司EPS 分别为0.81、1.08、1.35 元，鉴于公司未来成长性，给予目标价35.00 元, 维持公司“买入”评级。
    风险提示。新技术产品开发低于预期，产品价格下跌，大客户订单流失。