事件： 
    五粮液近期公布2012年报，2012年实现总收入272亿，净利润99.35亿，分别增长33.66%和61.35%。2012年实现扣除非经常性损益的净利润99.25亿，增长60.59%。2012年EPS为2.62元。业绩超市场预期。2012年第4季度实现总收入60.74亿，营业利润30.07亿，净利润21.33亿，分别同比增长29.2%，59.1%和59.3%，第4季度实现EPS为0.56元。公司第4季度预收账款环比持平，达到64.7亿，但相比2011年仍旧下降28.5%。
    2012年公司销售商品收到现金330亿，同比增20%，经营活动产生净现金流量下降8%，其中第4季度公司销售商品收到现金增长36%，产生的净现金流量下降20%。2012年公司每股分红0.8元，分红率仍旧为31%，13年股息率为4.27%。
    2012年公司白酒收入增长41.4%，至261亿，在于单价提高23.1%，销量提升14.8%，其他业务下降。2012年公司披露总销量15.31万吨，增14.8%。根据市场调研及出厂单价，我们测算高档酒销量约1.7万吨，增16.4%，测算中低档酒销量约13.61万吨，增14.6%。2012年公司并无大范围提价措施，但单价提升幅度较大，估计在于公司还清经销商所欠高档商品，以及提高了团购出厂价。
    2012年公司综合毛利率大幅提升4.4个百分点至70.5%，再加上期间费用率的降低，使得公司盈利能力大增。2012年公司平均单价提高28.2%，但单位成本仅增长17%，毛利率大幅提升。且销售费用率和管理费用率进一步降低，公司2012年净利率提高6.3个百分点至36.5%。
    2013年仍旧强调市场份额，公司提出要积极抢占高价位及中高价位产品市场份额。2012年公司顺应市场变化，制定新的市场支持政策，积极抢占市场份额，构建全价位产品线。目前已形成五粮液、六和液、五粮春、五粮醇、绵柔尖庄五大战略品牌。2013年公司仍将重视全价位段的市场份额。公司提出2013年力争实现销售额增长15%左右。