事 项
    公司发布2012 年年报，营收480.71 亿元，同比增长3.77%，归属上市公司股东净利润73.3 亿元，同比下滑9.12%。经营性现金流29.6 亿元，同比增长41.42%。EPS 为0.95 元。
    主要观点
    1. 2012 年业绩略低于预期，综合毛利率保持平稳。
    公司发布2012 年年报，营收480.71 亿元，同比增长3.77%，归属上市公司股东净利润73.3 亿元，同比下滑9.12%。，EPS 为0.95 元，略低于市场预期。去年四季度产品结构变化，高毛利率的泵车占比下滑5 个百分点，使得公司单季毛利率下滑至23%，但是全年毛利率32.3%，同比基本持平。同时，实现经营性现金流29.6 亿元，同比增长41.42%。
    2. 2012 年混凝土机械表现亮丽。
    由于公司长臂架泵车技术进步明显，以及相对积极的销售政策，2012 年公司混凝土机械实现235.96 亿元，同比增长11.24%，这是在混凝土机械行业有所下滑，以及挖掘机、起重机等其它重点工程机械产品大幅下滑的基础上实现的。
    公司泵车市场占有率从2011 年的38%提升至2012 年的43%，搅拌车、搅拌站和车载泵等产品稳居行业第一。
    3. 手持现金充沛，国际化并购、新产品开发或有亮点。
    公司2012 年年末应收账款189 亿元，同比增加62.12%，占总营收的39.32%，这与去年工程机械行业整体经营环境较差有关。由于施工总量减少，终端客户回款困难。去年四季度公司主动收缩，年底存货有所增加，全年存货增长21.52%。另外，公司手持现金232.06 亿元，有利于今年进行一些并购或新产品领域的开拓。预计今年公司在挖掘机、重卡底盘及发动机等产品的并购及开发方面会有亮点