投资要点：
   12年业绩简述：12年公司实现营业收入、归属母公司净利润分别为480.71、73.30亿元，同比分别增长3.8%、下降9.1%，实现EPS0.95元，基本符合预期。
   13年增长有保障：（1）受益行业集中度提升，搅拌车和升降机预计可增长50%；（2）海外市场继续较快增长，预计20%以上；（3）环卫机械预计增长20%左右；（4）事业部模拟股份制管理带来的降本增效。 开拓环境产业和农机等工程机械外市场，持续增长可期：公司未来将形成四大龙头产品，即工程机械、重卡、环境产业和农机，我们尤其看好其中的农机和环境产业，因为（1）农机和环境产业景气度高，行业空间大，但还没有出现一家特别有代表性的大型企业，中联借助技术、品牌和销售优势，有可能长江后浪推前浪；（2）农机销售模式和客户群体与工程机械有很多共性之处，公司进入农机有很多现有资源可利用；（3）环境产业不仅有生活垃圾处理设备，还有建筑垃圾处理设备、餐厨垃圾设备，污水污泥设备处理，不仅有设备市场还有运营市场，可以作为的地方很多。 3月出现复苏迹象：3月份公司与行业基本面比预期的好，体现在（1）公司混凝土机械前端产品搅拌站订单数量基本达到12年最高峰水平，开工率增加；（2）行业前端产品挖掘机3月销量比市场预期的好，部分品牌部分地区甚至同比可达持平。说明市场开始复苏，我们对4月份同比转正的判断是可以实现的。 预计公司13-15年EPS分别为1.07、1.20、1.34元，重申公司明显被低估，维持12.5 元目标价和增持评级。