集装箱业务拖累主营：公司12 年新增货物总吞吐能力5800 万吨（约占全年完成货量13%），其中主要为集装箱码头，12 年新增产能240 万标箱，占全年完成量的14%。因规模扩张，公司总收入增长12%，其中集装箱业务增长15%，但产能释放较快叠加市场低迷，成本及经营压力较大，而全年集装箱增量中内贸、中转等低费箱占比较高，导致集装箱业务毛利较去年下滑8 个点至53%，是主营中毛利额唯一负增长的板块。此外公司主要从事集装箱码头业务的联、合营公司（包括：北仑国际、远东、港吉、穿山、意宁、甬利、大榭）收益合计下滑约20%，是投资收益下滑1.1 亿的主要原因。
    其余板块稳定增长，原油业务表现抢眼：公司铁矿石、原油、其它货物、综合物流业务板块毛利率虽有小幅下滑，但毛利额都有增长，其中原油板块最为抢眼，12 年收入增长61%，毛利增长47%，主要是原油过驳业务得到进一步拓展。另外，值得关注的就是公司未来金融板块分支之一的宁波通商银行12 年亏损7600 万产能压力持续，关注资产转让收益： 13 年中国集装箱进出口量增速较为平缓，北仑、梅山等区域的新产能释放将给公司经营带来压力，主营利润难有惊喜。但我们认为公司会继续以资产转让的方式扩大同货主、船东企业的合作，期间会产生营业外收益，目前公司已公告出让北仑五期的2 个码头泊位，预计带来1.5 亿收益