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>> 中信建投-建研集团(002398)减水剂业务持续高增长-130328
上传日期:   2013/3/30 大小:   252KB
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评级:   增持 作者:   田东红
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    减水剂销量同比增加77.27%,毛利率提高10.57 个百分点  公司2012 年销售混凝土减水剂39 万吨,同比增长77.24%,增长主要来源于减水剂业务的跨区域发展,公司主要通过收购的方式新增产能,2012 年子公司河南科之杰、广东科之杰和浙江建研科之杰新增减水剂产能约50 万吨。
    受益于主要原材料价格下跌的影响,减水剂的单位成本下降约1142.72 元/吨,跌幅44.55%,同期产品均价也下降了1159.75 元/吨,跌幅36.09%。虽然吨毛利基本保持稳定,但是毛利率同比提高了10.57 个百分点。  检测业务平稳增长,毛利率保持稳定  建研技术事业部建设综合技术服务业务2012 年实现营业收入2.08 亿元,同比增长8.9%;实现净利润6554.18 万元,同比增长10.22%;毛利率50.69%,和2011 年50.39%基本持平。2012 年建研技术事业部继续推进"跨区域、跨领域"的发展战略,在维持毛利率稳定的基础上实现了检测业务的平稳增长。  商品混凝土销量同比增加9.43%,成本下降27.34 元/方  公司2012 年销售商品混凝土58 万方,同比增长9.43%。2012 年公司募集资金项目"年产120 万方预拌混凝土扩建搬迁项目"已全部完成,年度新增30 万吨混凝土产能,产能达到120 万方。虽然商品混凝土销量仅个位数增长,但净利润增幅约38%,主要得益于毛利率的提升。由于水泥价格的下跌公司混凝土的每方成本下降27.34 元,而之前公司混凝土产能所在地实施混凝土限价, 2012 年混凝土销售价格同比基本持平,因此商品混凝土的毛利水平提升较为明显。 
 
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