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>> 海通证券-水井坊(600779)上市公司年报点评:业绩符合预期,短期压力较大-130329
上传日期:   2013/3/29 大小:   154KB
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评级:   中性(下调) 作者:   赵勇
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    水井坊近期公布2012年报,2012年实现总收入16.36亿,净利润3.38亿,分别增长10.41%和5.38%。2012年实现扣除非经常性损益的净利润3.29亿,增长30.6%。2012年EPS为0.69元。业绩符合预期。2012年第4季度实现总收入3.99亿,营业利润3000万,净利润2000万,分别同比下滑5.5%,74%和81%,第4季度实现EPS为0.04元。
    2012年公司销售商品收到现金15.14亿,同比下降10%,由于购买商品支付现金以及职工工资增长较多,使得公司经营性净现金流大幅下降87%,其中第4季度公司销售商品收到现金下降43%。2012年公司预收账款相比2011年大幅下降,目前维持在较低位。
    2012年公司收入增长主要依靠高档酒提价放量,而公司中低档酒下降明显。2012年2月公司对水井坊主品牌提价9.5%,再加上销量增长,使得公司高档酒销售额增长22%,为15.5亿。公司中低档酒大幅下降39%至7300万,主要在于全兴品牌出售。2012年公司总销量为4386吨,同比下降34.5%,主要是中低档酒销量下滑。预计公司高档酒销量为1780吨左右,增长11.3%。
    
 
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