事件: 
    钢研高纳(300034)公布2012年中报。2012年，公司实现营业收入4.56亿元，同比增长20.12%；实现营业利润8035万元，同比增长9.26%；实现归属于上市公司股东的净利润7047万元，同比增长9.46%，基本每股收益0.33元；利润分配预案为每10股派现1.60元(含税)。
 点评: 
    业绩增长源自各产品销量增长。公司产品为各类合金，上游主要原料为镍、铬、钴等有色金属，且金属原料成本占比在75%以上。受宏观经济影响波动，12年主要金属镍、钴等主要金属价格均下滑，如1#镍11年均价为17.05万元/吨，而12年为12.54万元/吨。我们认为12年公司各产品主要价格略有下降，业绩增长主要源自销量增长，全年公司各产品合计销售1536吨，同比增长20.47%。其中铸造高温合金营收1.96亿元，同比增长7.57%；变形高温合金营收1.91亿元，同比大幅增长32.07%；新型合金为6891万元，增幅为25.46%。