报告摘要：  中国银行公布20 12 年年报，12 年全年实现营业收入3660.91 亿元，同比增长11.56%，实现归属于母公司股东净利润1394.32 亿元，同比增长12.20%；净利润增速超过了市场的预期，也绝对超过了营业收入的增长幅度，实现每股收益0.50 元，每股净资产2.95 元，实现加权平均净资产收益率18.10%；比去年同期下降了0.17 个百分点。2012 年的利润分配预案为每10 股派发现金红利1.75 元（含税）。 12 年全年实现营业收入3660.91 亿元，同比增长11.56%，实现归属于母公司股东净利润1394.32 亿元，同比增长12.20%；净利润增速超过了市场的预期，也绝对超过了营业收入的增长幅度，实现每股收益0.50 元，每股净资产2.95 元，实现加权平均净资产收益率18.10%；比去年同期下降了0.17 个百分点。2012 年的利润分配预案为每10 股派发现金红利1.75 元（含税）。 2012 年年末，公司不良贷款余额为654.48 亿元，比年初的水平增加了21.74 亿元，而且从季度环比的情况看，第四季度末，不良贷款环比继续增加，增加了13.49 亿元，不良贷款率为0.95%，比上年末下降0.05 个基本点，不良贷款拨备覆盖率为236.30%，比年初的水平上升15.55 个百分点。 从关注类贷款的情况看，关注类贷款余额2,075.35 亿元，比上年末增加150.31 亿元，占贷款余额的3.02%，比上年末下降0.01 个百分点。 从逾期贷款的情况看，2012 年年末，中国银行已经逾期但尚未减值的贷款余额为259.09 亿元，比上年年末的水平减少了8.45 亿元。 我们预测中国银行2013 年和2014 年分别实现归属母公司净利润为1575 亿元和1714 亿元，暂时维持中性评级。 主要风险点是宏观经济的不利变动特别是海外经济形势的恶化、地方政府融资平台的资产质量变化风险和房地产政策的后续变化以及房地产市场的变化。