事件：公司发布2012 年度报告和2013 年一季度业绩预告
    今日，公司公布了2012 年度报告和2013 年一季度业绩预告：
    2012 年公司实现营业收入17.72 亿元，同比增长72.66%；实现归属于母公司的净利润5.62 亿元，同比增长63.27%；实现基本每股收益EPS 为1.02 元/股；实现加权平均ROE 为15.95%。
    2013 年一季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约为1165.98-1360.31 万元，较上年同期增长20%-40%。
    我们的点评与分析
    业绩符合预期，成长价值进一步兑现
    公司2012 年业绩符合预期，继续伴随行业景气度的提升稳健增长；报告期内，公司在深耕已有优势区域的基础上，继续通过独有的碧水源模式，首先推动膜技术成为我国解决水污染、水资源短缺和饮水安全问题的核心技术，其次在全国范围内不断开拓潜在市场，并且在北京、云南、江苏、内蒙古、湖北和湖南等已有市场基础上，成功进入新疆、山东和吉林等市场。
    公司综合毛利率为42.75%，较同期减少4.68 个百分点，我们认为主要是公司业务中低毛利率的给排水工程占比较11 年有所提升，拉低了公司的整体毛利率水平，而公司核心业务污水处理整体解决方案毛利率为48.77%，同比仅减少1.14 个百分点，仍处于较高水平。
    公司净利率为31.75%，较同期减少1.83 个百分点，主要是公司下属参股子公司业绩逐渐释放使得投资收益大幅提升，以及规模效应和基数原因（同期摊薄了报告期内职工期权费用产生可费用化支出）导致的管理费用率的降低。
    在膜材料和核心设备生产方面，公司将增强型PVDF 中空纤维微滤膜的年产能提升至300 万平方米以及将中空纤维超滤膜的年产能提升至200 万平方米，成为目前全球领先的超/微滤膜制造商之一；并且与日本三菱丽阳合资的膜生产线也顺利完成并即将投产，低压反渗透RO 生产技术开始小规模生产。