主要观点：
    ?公司营收同比增长22.85%，营业利润同比增长32.90%，综合毛利率增长2.91个百分点。
    ?公司品种资源丰富，梯队建设逐渐成熟。公司目前大约拥有20多个剂型及200多个品种，以六味地黄丸、感冒清热颗粒、牛黄解毒片为主导产品，涵盖清热解毒类、补益类、小儿类等多个门类。公司主导品种销售情况良好，实现平均增速10%以上；二三线品种表现出色，增速大于20%。
    报告期内巴戟天寡糖胶囊取得新药证书与生产批件，该品种已做了初步的学术推广，效果良好，目前正寻找契机进入医院终端，未来值得期待。
    六类新药清脑宣窍滴丸即将进入三期临床研究工作；八类新药坤宝片，将于新年度开展注册申报工作。
    ?同仁堂科技公司和商业投资业绩优异。实现营收24.26亿元，同比增长28.77%；营业利润4.71亿元，同比增长41.64%；净利润3.99亿元，同比增长41.95%。北京同仁堂商业投资集团实现营收34.67亿元，同比增长35.76%；营业利润2.72亿元，同比增长58.54%；净利润2.05亿元，同比增长60.91%。
    ?公司品牌优势十分显著，行业地位无以伦比。在中医药行业，同仁堂具有其它任何企业无法比拟的品牌优势，品牌价值无以复加。公司的产品以质优价廉著称，随着经营体制变得更加灵活，管理层激励机制逐步改善，公司正以稳健的步伐不断发展壮大，未来其在传统中药领域的光芒将更加闪耀。
    ?盈利预测。我们预计公司2013年-2015年的EPS分别为0.56元，0.69元和0.84元。建议“持有”。