结论与建议：
    公司今日发布2012 年年报，报告期公司实现营收1339.67 亿元(YOY+0.41%)，实现净利润58.69 亿元(YOY+362.7%)，EPS0.42 元，符合预期。公司是全国最大的发电企业，截止2012 年末，拥有可控装机容量62.8GW，权益装机容量约56.6GW,机组质地优良，盈利能力好于行业平均水准。我们预计13 年电煤价格仍较疲软，经济复苏带动火电机组利用小时数小幅上升，行业正处盈利向上周期。
    考量13 年电煤价格基本平稳背景下，公司毛利率将继续提升，我们上调了13 年盈利预测。预计公司13-14 年实现净利润88.10 亿元(YOY+50.1%)、91.85 亿元(YOY+4.3%)，EPS0.62、0.65 元，当前A 股价对应2013 动态PE11X，PB1.8X，给予“买入”建议，目标价9.00 元(对应2013 年PE15.0X); 港股对应2013 年动态PE11X，同样给予“买入”建议，目标价10.0HKD(PE 13.0x)