投资要点
    事件：公司发布2012年报，报告期内实现营业收入72.53亿元，净利润为9.09亿元，较上年同期分别增长77.91%和72.10%。EPS为1.10元。
    点评： ※公司去年全年业绩保持高速增长，符合我们的预期。分季度来看仅第三季度单季度增速略低，估计主要由于年中不少智能手机和平板电脑等产品发布向后延迟所致。第四季度业绩迅速回升，同比增速达到105.70%。公司在新型消费电子产品的旺盛需求拉动下，积极扩展主营业务规模，电声器件和电子配件都取得了亮眼成绩。
    ※分项业务中，电声器件增长明显，同比增速高达94.72%。地区销售规模扩张上，仍以国外市场占据主要份额和增长，同比增速为79.37%，占公司总收入接近80%。公司销售和财务费用率均较去年同期略有下降，两者增速均低于收入增速，体现出其良好的管理和运营能力。
    ※公司募投项目的建设投产和国际高端客户的深度开发是扩大收入规模和提升盈利能力的主要因素，同时智能终端的持续景气也促使微电声器件的技术创新加快。公司同时也在产品的深度开发上有重点投入和研发成果，电声器件产品在用户交互等附加功能体验上也获得了提升。公司同时也逐步延伸至扬声器模组等产品生产中，产业链垂直整合进一步加强公司核心竞争力。
    ※公司在微电声行业具有强大竞争力和稳固的龙头地位，产品结构上在巩固传统强项的同时借助技术优势开拓其他有积累的业务领域。
    公司拥有一批全球高端客户，市场深度开拓也在继续推进中。公司今年获得业绩良好表现的确定性依然较强我们因此预测公司2013—2015年EPS分别为1.67元、2.35元和3.06元，对应PE分别为28、20和15倍，维持“买入”评级。