点评：
    我们认为，永泰能源2012 年业绩符合预期，利润增长一是由于技改矿井投产以及并表灵石银源、山西康伟集团带来的产量增长，二是由于公司出售致富煤业49%股权获得投资收益2.35 亿，三是由于三季度开始执行新的应收款项坏账准备会计估计变更政策。具体分析如下：煤炭产销量大幅增长。永泰能源2012 年原煤产量846 万吨，同比增长222%，销量852 万吨；其中，洗精煤402 万吨，同比增长390%，销量406万吨；煤炭贸易量266 万吨。煤炭开采收入53.8 亿，同比增长196%。永泰能源产量大幅增长，源于技改矿井投产以及并表灵石银源、山西康伟集团带来的产量增长。截止2012 年末，永泰能源煤炭总产能规模达1680 万吨/年，煤炭资源保有储量18.68 亿吨，强大的资源获取能力是我们看好永泰能源的重要原因之一。