一、事件概述
    公司发布2012年年报：全年实现营业收入281.17亿元，同比增长12.42%；实现归属于母公司股东的净利润6.97亿元，同比增长15.29%；实现EPS1.87元，每10 股派发现金红利5.638 元（含税）。
二、分析与判断
    营业收入同比增长12.42%，百货增长超预期12年，公司实现营业收入281.17亿元，同比增长12.43%，略低于我们285.5亿元，同比增长14.2%的预期。分行业来看，百货业实现营业收入133.27亿元，同比增长17.15%，超出我们的预期。超市和家电分别实现营业收入93.23亿元和46.36亿元，分别同比增长9.21%和6.29%。
    促销减少，毛利率同比提升0.42个百分点合并后，公司促销的力度和频度较少，综合毛利率同比提升0.42个百分点至14.97%。其中，百货和家电的毛利率分别提升0.20和1.36个百分点至15.21%和8.60%；超市毛利率同比下降0.22个百分点至11.92%。