投资要点
    事件：
    重庆百货公布其2012年业绩快报，2012年全年实现营业收入281.2亿，同比增12.43%，实现营业利润8.2亿，同比增16.46%，实现净利润7亿，同比增15.59%，EPS1.87元。
    点评：
    盈利增速趋势确认
    从单季的来看，公司各季度净利润增速呈现逐季上升趋势，四季度净利润达到1.59亿，同比增23.17%，公司盈利增速趋势得到确认。净利润大幅的提升主要来自收入上升和营运效率提升两方面。
    收入方面，公司2012年四季度营业收入同比增长13.84%，增速相对二、三季度有所恢复；营运效率方面，公司四季度营业利润率相对2011年同期提升0.12个百分点。
    盈利预测
    我们关于公司盈利能力进一步提升的逻辑得到确认，维持公司2013-2014年2.26 元、2.81 元的预测，维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观环境对零售行业的持续影响；公司毛利率提升不达预期；外延扩张对公司费用率产生的影响。