投资要点：
    公司发布业绩快报：2012 年公司实现营业收入和归属上市公司股东净利润分别为12.4 亿元和1.14 亿元，分别同比增长54.18%和62.06%，符合市场预期。
    行业高景气和企业家精神推动业绩高增长。LNG 显著的经济性和环保性驱动LNG 下游应用行业持续高景气。LNG 公交车和重卡销量的大幅攀升拉动LNG 气瓶销量快速增长，而显著好于竞争对手的售后服务体系和气瓶质量将进一步巩固公司在该领域的竞争优势。LNG 撬装加气站的强盈利能力是加气站产品需求旺盛的主因。液化装置充足的订单确保改产品未来两年销量的大幅增长。公司凭借前瞻性的视野和研发优势，始终走在行业的前沿，不断开拓LNG 应用的新领域，新的利润增长点不断出现。我们倾向于认为已经成为LNG 应用领域的标杆企业，行业的高景气和企业家精神将继续推动公司业绩高成长。
    预计2013 业绩将持续高成长。我们判断公司2013 年公司业绩高增长主要原因是：1、LNG 气瓶和加气站受益于行业高景气将继续保持快速增长态势。2、LNG 液化装置和“安易迅”充足的订单将保证这两个产品销量显著增加。3、国四标准的实施将会加快LNG 重卡替代燃油重卡的步伐，进一步提升行业景气度。
    投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2012 -2014 年EPS 分别为0.85元、1.43 元、2.02 元，对应的PE 为51X，30X 和21X。LNG 行业成长空间巨大。
    而富瑞管理层勤奋务实，产品和市场前瞻性的战略布局得当，现有产品和储备产品市场空间大，我们倾向于认为公司有成为LNG 行业大公司的潜质，而作为绿色循环经济与美丽中国的践行者，我们认为公司应享受合理估值溢价，维持“买入”评级。
    风险提示：天然气大幅涨价