投资要点：
    事件：2013 年2 月6 日国务院常务会议要求2015 年车用柴油全面实施国四标准，并敲定油品升级时间表。根据专业咨询机构创资讯测算，此举将导致每升油价上涨0.5 元以上。
    汽车污染物排放标准和油品提升迫在眉睫。过低的污染排放标准所导致的硫化物排放是导致城市PM2.5 的重要原因。我国主要地区现行的国III 标准最高的硫含量显著高于欧洲、美国、日本等国的标准。因此，国四标准的实施，提高油品，降低硫化物的排放已经成为解决PM2.5 问题的重要解决途径
    国四标准的实施将会进一步加快LNG 汽车替代燃油汽车的发展步伐。我们的理由是：（1）若实施国四标准，则柴油车的成本将提高2-3 万元。（2）国四标准对油品提高，则相应的燃油车的燃料使用费将会提升。
    因此，国四标准将会将会提高终端客户的购置成本和燃料成本，在假设LNG 价格保持稳定的前提下，LNG 汽车的成本优势将会进一步扩大，将进一步提升LNG 汽车的经济性，加快LNG汽车替代燃油汽车的步伐，提升行业的景气度。
    LNG 汽车可大大减少城市PM2.5 的排放量。使用LNG 做汽车燃料，其尾气中的二氧化氮、二氧化碳含量比使用柴油燃料降低98%和30%，符合国IV 标准。城市机动车是城市PM2.5 的主要来源，随着LNG 重卡、公交车和城际客车替代燃油客车步伐的加快，城市PM2.5 排放量将大大减少。
    富瑞特装显著受益：公司产品LNG 气瓶、LNG 加气站和发动机再制造业务将显著受益于LNG 汽车替代燃油汽车的部分，进一步提升公司所在行业的景气度。
    长期坚定看好富瑞特装的投资价值：我们预计公司 2012-2014 年 EPS 分别为0.88 元、1.45 元、2.02 元，对应的PE 分别为42.8X、26.0X 和18.7X。LNG 显著的经济性和环保性将会持续驱动LNG 应用行业高景气，行业成长空间巨大。而富瑞管理层勤奋务实，产品和市场前瞻性的战略布局得当，现有产品和储备产品市场空间大，我们倾向于认为公司有成为 LNG 行业大公司的潜质。而作为绿色循环经济和美丽中国的践行者，我们认为公司应享受合理估值溢价，维持“买入”评级。