公告内容：
    姚记扑克发布2012年业绩快报。2012年公司实现营业总收入6.45亿元，比上年同期下滑1.45%；营业利润1.20亿元，同比增长27.30%；利润总额1.13亿元，同比下滑21.27%；归属母公司净利润0.96亿元，同比增长32.09%，稀释后每股收益1.02元。之前公告的利润分配预案为：以公司2012年12月31日的总股本9350万股为基数，向全体股东进行资本公积金转增股本，每10股转增10股，转增后公司总股本变更为18700万股，现金分配方案待定。
    点评：
    主营业务增长稳定。公司全年实现营业总收入64548.07万元，比上年同期下滑1.45%；归属于上市公司股东的净利润9582.36万元，比上年同期增长32.09%；稀释后每股收益1.02元，低于我们的预期。公司营业总收入同比略有下降，主要原因为其他业务收入同比降幅较大；公司主营业务经营稳定、销售势头良好，主营业务收入同比增长3.10%、利润额保持了30%左右的增长，业务增长继续维持稳定。募投项目6亿副牌产能预计2013年下半年开始投产，是未来业绩增长主要推动力；我们测算2013年新增产能可贡献产量7000万副左右，维持公司传统业务持续稳定发展。
    第四季度经营状况和盈利水平均有提升。根据季度财务数据拆分，第四季度公司实现营业收入17913.68万元，同比下滑14.29%，环比增加17.23%；归属于上市公司股东的净利润为2616.24万元，同比提升了15.95%，环比增加10.87%。一、四季度是传统销售旺季，公司2012年第四季度经营状况和盈利水平均有提升，预计2013年第一季度甚至上半年仍将维持良好的销售势头和较高的毛利水平。
    新业务拓展贡献业绩弹性。公司与北京联众电脑技术有限责任公司共同出资成立了北京姚联互动文化传播有限责任公司，通过利用自身广告资源优势，进军扑克文化娱乐产业及休闲网络棋牌游戏领域；同时拟以现金向中国杂技团有限公司增资，增资完成后，将持有中杂公司30%的股权，尝试向文化产业领域拓展。公司希望在巩固传统业务稳步发展的同时，陆续增加跟电商等的接触和洽谈，不准备简单的只做广告收费，更希望能以合作分成的方式开展合作，形成新的利润增长点，但值得注意的是，新业务拓展到产生实际效益需要一定时间。
    盈利预测与投资建议。我们将在公司2012年报披露后做详细分析和盈利预测更新，暂维持2013年盈利预测：净利润12135.87万元，增速27%，稀释每股收益1.30元。我们看好公司传统业务的业绩安全边际保障，以及新项目带来的业绩增长弹性，维持增持评级，2013年市盈率20x，对应目标价为26元。
    风险提示。（1）募集资金投资项目不能达到预期效益的风险；（2）新市场开拓风险；（3）新业务拓展风险。