公告内容： 
    姚记扑克发布公告，公司于2011年12月24日与北京演艺集团有限责任公司、中国银泰投资有限公司签订了《中国杂技团有限公司增资意向书》。公司拟以现金向中国杂技团有限公司增资，增资完成后，公司将持有中杂公司30%的股权。
    公司本次对中杂公司增资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。本次增资方案及相关具体事宜必须在取得中杂公司上级主管部门的同意以及公司董事会的审议通过后方可实施。
    点评： 
    交易标的基本情况。交易标的中国杂技团有限公司是由中央政府组建的第一个国家级和迄今为止唯一一个"国"字号杂技艺术表演团体，也是第一个代表新中国出访的艺术表演团体。目前基本形成以杂技业务为主，兼顾魔术、剧场、艺术培训、舞台制作等多元经营为辅的综合业务经营发展格局，是目前中国国内队伍规模最大、创新水平最高、总体实力最强的杂技团。
     总体来看，中杂公司偿债能力好，盈利水平高，资产周转快，财务状况突出；但其业务绝对值相对小，投资事项对公司经营情况直接影响不大。认缴出资额将以2012年12月31日为基准日的中杂公司净资产值及的评估价值为作价依据，由各方进一步协商确定，并签署正式的投资协议。我们将继续跟踪合作事项进展。收购目的：尝试产业领域的开拓和升级。本次增资是公司向文化产业领域拓展的一次新尝试，有利于进一步推动公司业务的全面发展，分享国内文化产业的盛宴，逐步向平台型公司领域转变。扑克是杂技、魔术等表演中不可或缺的道具，且中杂公司每年在国内多个城市及数十个国家、地区进行各类演出千余场，是公司品牌宣传很好的载体，也可以发挥公司载体宣传的功能，是一项双赢的合作。
    新业务拓展是未来业务增长点。此次投资收购之前，公司与北京联众电脑技术有限责任公司共同出资成立了北京姚联互动文化传播有限责任公司，通过利用自身广告资源优势，进军扑克文化娱乐产业及休闲网络棋牌游戏领域。公司希望在巩固传统业务稳步发展的同时，陆续增加跟电商等的接触和洽谈，不准备简单的只做广告收费，更希望能以合作分成的方式开展合作，形成新的利润增长点，但值得注意的是，新业务拓展到产生实际效益需要一定时间。
    新增产能是当前业绩增长主要动力。公司募集资金项目"年产6亿副扑克牌的生产基地建设项目"主要用于扩大生产规模，顺应行业的发展，进一步扩大产品市场份额，巩固公司在扑克牌行业中的领先地位。募投项目将新增6亿副扑克牌生产量，预计于2013年下半年开始投产，分3-5年视市场情况逐步达产，达产后产能较现在提升85.71%，新增产能是公司未来业绩增长的主要推动力。我们测算2013年新增产能可贡献产量7000万副左右，维持公司传统业务持续稳定发展。
    盈利预测与投资建议。由于此次收购项目仍具有不确定性，且对公司经营情况直接影响不大，我们做盈利预测时暂不考虑。我们测算2012年、2013年净利润增速分别为40%、15%，对应归属母公司净利润为1.02亿元、1.17亿元，稀释后每股收益分别为1.09元、1.25元。我们看好公司传统业务的业绩安全边际保障，以及业务开拓带来的业绩弹性，维持"增持"评级，目标价23元，对应2013年PE18X。