报告导读
    2012年EPS 0.29元，符合预期；
    新项目奠定增长基础。
    投资要点
    跟随优质客户，业绩稳中有升，2012 年EPS 0.29 元，符合预期公司预告：2012年，公司实现营收21亿元，同比增14%；实现净利润8445万元，同比增5.81%。EPS 0.29元，符合预期。公司在行业增速明显放缓的情况下依旧取得了经营业绩的稳步增长，主要源于：公司主要配套微客市场，2012年，国内微客销量同比下滑0.1%，但公司主要客户是上海通用五菱，其在2012年的销量同比增长12%；另外，随着公司新市场的有效开拓、成本控制效果的逐步体现，以及主要原材料价格的回落。
    新客户开拓见成效
    2012年以来，公司先后取得一汽大众、上海大众和马自达等公司的配套资格，彰显公司竞争力不断加强，技术优势与成本优势将助公司在进口替代市场取得一席之地，公司不断改善产品结构，盈利能力也将进入上升通道。
    新项目投产奠定增长基础
    目前，公司年产260 万套汽车盘式制动器项目，年产120 万套汽车鼓式制动器项目，年产30万套汽车制动主缸、轮缸和离合器主缸、工作缸建设项目，年产30万套真空助力器建设项目和年产10万套汽车前后桥模块建设项目在稳步推进，随着幕投项目的陆续达产，将为公司的业绩快速增长奠定基础。
    盈利预测及估值
    预计公司12-14年EPS为0.29/0.40/0.49元，当前PE为20/14/12倍，考虑公司是制动器行业龙头企业，进口替代空间大，部分新产品处于快速拓展市场的阶段，未来上升空间很大，维持公司 “增持”投资评级。