一、 事件概述
    公司发布2012年度报告，去年公司实现营业总收入5.8亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长15%。实现每股收益0.46元
    公司公告预计今年一季度盈利4253万元至4499万元，比上年同期增长4%-10%，扣除非经常性损益一季度业绩增长15-30%。
    二、 分析与判断：
    全年游客接待量达810万人次，将新建大剧院满足旺季需求2012年受经济形势和多雨天气影响，国内主要景区增长都比较缓慢。2012年公司接待入园和观演游客共计810 万人次，同比增长15%，保持较快增长。宋城景区已经出现接待瓶颈，旺季供不应求。因此公司公告将1.5亿新建大剧院，以缓解旺季时的接待压力，预计每年接待10万游客即可打平，对公司业务和业绩均将产生积极影响。
    主营业务成本上升46%，折旧和薪酬上升较多
    公司最近几年处于大建设期，折旧和人工费用增长较快。2012年公司营业成本增加5500万，同比增长46%，远远超过了主营收入的增速。其中折旧增长7成，增加3000多万，主要是宋城景区、杭州乐园、烂苹果乐园等部分项目转固；薪酬增加1400多万，同比增长33%，主要是公司加大演员储备以及烂苹果乐园开园等因素所致。
    一季度主营业绩增长较快，全年增长有保证
    一季度公司业绩预计增长4-10%，但是扣除非经常性损益，主营增长将达到15-30%。仍然是非常好的增长态势。从反公款旅游和吃喝来看，今年一季度旅游公司业绩都不太乐观；从公司来看，一季度是业务淡季，非经常性损益下降300万对单季度业绩增速影响较大。但从全年来看，主营业绩预计保持较快增长，预计将在25%以上，整体业绩能实现二成以上增长。
    三、 盈利预测与投资建议：
    公司外部有经济回稳、政策支持、需求强劲的良好环境，内有提价、新项目扩张、股权激励等强烈动力公司在大建设的基础上的业绩仍将保持较快增长。
    反公款旅游对景区影响较小；环境污染事件持续发酵，旅游企业特别是景区类企业终将明显受益。预计2013-2014年公司业绩分别为0.62和0.8元，对于处于快速成长期的公司来说，维持"强烈推荐"。