简评 
    公司上游延伸战略获重大突破，未来发展前景宏大  公司作为国内PTA 龙头，在石化下游的聚酯产业链深耕多年，但上游PX 和MEG 原料供应受制于国内外石化巨头。近年来国内PTA 扩产迅猛，12 年国内PTA 新增产能1250 万吨，国内PTA 产能已占全球近50%的产能。国内PTA 产能快速上升进一步拉紧对PX 的供需矛盾，但PX 需求大量依赖国外供应，且国内民众对建设PX 非理性厌恶导致国内PX 扩能步伐缓慢。
    同时下游聚酯扩能同样猛烈，12 年底国内聚酯总产能达到约3900 万吨，对MEG 需求同样急迫。公司PTA 和聚酯盈利能力因PX 和MEG 供应紧张受到严重影响，寻求上游石化原料突破是发展的必然方向。  国内原油资源掌握在四大国有巨头手中，进口资质也只属于少数国有企业，自建炼厂既无资源也难以拿到许可。利用丰富境外资源，境外建设炼厂成为公司的"曲线救国"策略，经过公司精心努力拿到国家发改委的同意批复也表明国家对此的认可态度。国家发改委的同意批复为公司的海外石化战略基本扫清政策障碍，下一步就是进行资金筹措和项目建设，可控性大大高于拿到政策路条。  根据公司前面披露的大概建设方案，PX 向国内出口满足自用，油品在当地消化，国内PX 严重不足，而东南亚地区缺少本地炼厂供应油品，公司石化项目是中国和文莱的双赢，两大市场策略盈利前景明朗。保守估计，800 万吨项目可贡献公司净利15 以上，以公司当前股本计算，增厚公司业绩1.3 元/股。借此项目， 公司可成功完成石化领域一体化延伸，未来发展前景不可限量。 
    当然，目前公司只是突破政策障碍，后续资金筹措，项目建设，运营销售还面临一系列困难，毕竟公司是首次尝试进入上游石化领域，项目为公司带来实质盈利乐观估计在2 年左右。目前项目批复成功仅是短期股价刺激因素。