事件：
    公司预计 2013 年第一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长约100%。折合EPS 约为0.3 元。
    评论：
    1、一季度业绩大幅增长，主要是因为去年同期基数较低。
    一季度业绩大幅增长的主要原因是：一、2012 年同期基数较低，去年一季度净利润同比下滑了23.9%，EPS 为0.15 元；二、13 年一季度的财务费用大幅下降，主要是前期发行的短融已基本偿还完毕；三、新区减亏，公司初次进入新的区域后，会以较低的价格进行促销以迅速占领当地市场，此时新区域的毛利率极低，经过一段时期培育后，将使毛利率回复正常水平，同时密集开店，追求规模效应，使得门店减亏。
    2、快速全国扩张，开店持续大店化
    公司的核心竞争力在于生鲜经营，门店经营较竞争对手有显著的差异化，且复制能力较强。报告期内，继续推进全国扩张战略，维持每年50 家左右的速度。12年共新增门店45 家。截止12 年末，公司已开业门店249 家，进入了94 个城市（区/县），单店平均面积逐渐扩大，平均单店面积达到8000 平米左右。
    3、人工成本压力依然较大
    人工成本大幅增长是超市行业面临的最大问题，从三季报中看出，公司支付给职工以及为职工支付的现金同比增加了66.46%，一方面是由于公司新开门店较多，新招不少员工，另一方面的主要原因在于对老员工的加薪。超市属于典型的劳动密集型企业，人均薪酬低，人力成本占费用比重高（公司为40%左右），我们认为，未来公司仍将面临不小的人力成本压力。但人力成本上升是全社会的问题，最终也会反映到销售上来，是双刃剑，因此也不用过于悲观。
    4、市场对公司预期较高
    当前股价估值较高，体现了较高的市场预期，公司快速扩张战略需要大量资金，新开门店短期内不能贡献业绩，导致公司短期内资金及费用压力较大，另外公司还面临人工成本和租金上涨的压力，一旦公司业绩不达预期，估值可能存在回调的风险。