报告导读
    东方星空投资数字电视及大数据，搭建全媒体平台，同时彰显资源实力。
    投资要点
    东方星空对外投资三项目耗资1.27 亿
    与央视 CNTV、本土华数集团及千分点等新媒体新锐公司均有不同程度的合作，显示出浙报强大的资源网络和集团实力，公司着力打造的全媒体平台指日可待。
    投资 4900 万元持股未来新媒体19.6%，并获管理权；看好互联网电视投资标的一为未来新媒体基金（筹），未来基金将利用未来电视有限公司（CNTV的子公司）的数字电视平台，依托中国数字图书馆的数字内容资源，主要投资以“三网融合”为发展思路的数字电视产业链公司。基于日益增加的IPTV 用户数和日渐成熟的互联网电视产业，各储备项目有望在3 年内陆续产生收益。
    投资 4800 万元持股浙江华数5%，2015 年有望注入上市公司
    投资标的二为浙江华数，其中华数集团持股52.73%。浙江华数是浙江省有线电视网络资源整合的唯一主体，未来将进一步整合浙江省其他市县有线网络资产，省网用户有望扩展至1100 万。同时华数传媒（000156）2012 年重组上市时华数集团承诺借壳上市后五年内将浙江华数以适当的方式置入上市公司。
    投资 3000 万元持股北京千分点8.08%，预计在电商领域展开合作投资标的三为北京千分点信息科技公司，是基于大数据背景下提供个性化技术和个性化应用的技术先导型企业，现阶段主要客户为B2C 电子商务网站。考虑到由淘宝天下带来浙报与阿里巴巴的合作关系，千分点又是以电商为主要服务对象，我们预计双方有望在商导购领域展开深入合作。
    盈利预测及估值
    自去年 11 月末我们强调浙报的安全边际重申对其“买入”评级后，股价大幅上涨了45%。考虑到我们在12 月下旬上调了浙报传媒12-14 年的业绩预测至0.51元、0.76 元和0.98 元，当前股价相当于13 年22 倍和14 年17 倍PE，仍具有一定的安全边际，且考虑到2013 年三国杀online 和三国杀移动版的收入及利润均有可能超承诺业绩，存在业绩上修可能，我们仍然维持对公司买入评级。