稳步提升估值
    事 项
    公司于2012 年12 月18 日发布公告，公司对前次的非公开发行预案进行了修订、补充和完善。
    主要观点：
    主要补充收购公司2013 年-2015 年的业绩补偿
    公司此次修改非公开发行预案，主要一点就是与盛大娱乐签订了《补偿协议》，盛大娱乐将就标的公司2013 年-2015 年的业绩作出补偿。其中边锋和浩方承诺的业绩总和未来三年分别是2.54 亿元、3.21 亿元和3.79 亿元，而一旦完成不了，将按照以下原则进行补偿。具体年度补偿金：年度补偿金=（补偿期开始截至当期期末标的公司合并计算的累积预测净利润数－补偿期开始截至当期期末标的公司合并计算的累积实际净利润数）÷补偿期限内各年标的公司合并计算的预测净利润数总和×标的资产合计交易价格－以前年度已经补偿现金数量。
    投资建议：
    不考虑并购边锋和浩方，我们预计公司未来三年的业绩分别是0.54 元、0.62元和0.68 元，如果假设明年边锋和浩方并表，按照业绩承诺，那么明年摊薄后的业绩我们预计在0.8 元以上，对应现在市盈率才13 倍，且相对于传统媒体，公司明年的一半业绩来自于新媒体，我们认为公司的估值有望稳步提升，我们维持对公司的“推荐”评级，六个月目标价14 元～16 元。
    风险提示
    1. 房地产广告主投放减少风险
    2. 数字出版的冲击
    3. 定增未获通过的风险