本报告导读：
    公司8 月30 日举行股东大会，同时与投资者进行了交流
    事件：
    公司提出的愿景是打造"3+1"的传媒集团，即新闻传播、互动娱乐、影视三大主业平台和一个文化产业投资平台。1、原有新闻传播平台将加大对杂志并购力度，将杂志形成一个网上社区。进一步加强对内容认知高点的建设。2、以边锋集团为中心的互动娱乐平台，以互联网游戏为中心，逐渐扩张到动漫等行业。3、打造全产业链的影视平台，一个从编剧、制作、投资到新媒体的影视集团。
    公司的主营业务，一、二季度受春节提前和经济环境下滑的影响，收入出现同比下滑。尤其是做广告较多的房地产行业受到调控的影响比较大，在公司报业成本稳定的情况下，广告收入出现明显的下滑，体现在利润方面的影响很明显。公司预计下半年会出现一定回升，因为除了房地产广告投放有下降外，目前其他行业基本正常。消费品依然存在强劲增长势头、汽车行业稳定。
    我们看好公司积极向新媒体业务开拓的思路和打造“3+1”全媒体产业平台的战略愿景。由于增发收购边锋尚未完成，依然存在不确定性，暂不考虑收购之后对上市业绩的增厚。预测公司2012-14 年的业绩为0.60、0.70、0.83 元，考虑未来收购边锋带来的业绩增厚及向影视业务的拓展前景，我们给予公司30 倍市盈率估值，目标价18 元，“增持”评级。
    风险因素：边锋收购未完成；扩张过快各板块整合不力。