核心观点：
    1．事件
    2 月4 日晚，万科A 公布2013 年1 月份销售数据，公司签约面积161.1 万平方米，同比上升35.38%,签约金额190.7 亿元，同比上升56.31%，公司当月新增项目8 个，权益建面256 万方，须支付地价79 亿元，楼面价约3085 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）上调销售预测，2013 年销售将突破1700 亿大关
    1 月单月销售190 亿元创2011 年2 月份以来新高，当月销售均价为11837 元，环比下降2%，同比上涨15%，1 月份销售迎季节性高点，主要系上年底推盘量较大而刚需客户预期价格上涨争先入市，加之1 月份为万科传统的销售旺季，我们上调万科的全年亿销售预测至1700 亿元，上调幅度为5%，即同比去年增加20%左右。
    （二）1 月延续上年拿地热情，继续扩大土地储备
    随着市场情绪基本面好转，尤其是自去年8 月份以来，公司在土地市场频繁出手，1 月份公司延续了上年第四季度的拿地热情，新增项目8 个，有4 个是合作开发项目，新增权益建面为256 万方，新增土地购置款79 亿元，楼面价约3085 元，预计该等项目将维持40%左右的毛利水平。1 月份土地购置金额/销售金额维持在40%左右，补库存热情较高。
    3．投资建议
    预计万科13 年销售规模将突破1700 亿元，同比增长20%左右，预计公司年末预收款约为1500 亿，锁定2013 年全部业绩，本次B转H 方案成功实施，未来发展空间将更为广阔，同为中国地产领跑者，公司估值水平将向中国海外发展靠拢，业绩稳健增长、估值低廉：公司2012-2014 年EPS 分别为1.13 元，1.36 元和1.62 元，对应PE 分别为10.6 倍，8.8 倍和7.4 倍。给予“推荐”评级。
    4．风险提示
    房地产调控政策进一步趋紧。