建议理由
    我们认为万科B 转H 股将令投资者有更好的机会投资于这家知名的房地产领军企业。我们预计在持续行业整合的背景下，以万科能够持续实现高回报规模和区域扩张的能力、谨慎的现金流管理，及对产业化/产品创新的不断执著追求，我们预计万科有望在2012-2014 年实现24%的每股核心盈利增长和22%的核心净资产回报率。我们将万科B 的12 个月目标价格上调57%至22.5 港元，将万科A 的12 个月目标价格上调12%至人民币15.0 元，分别对应49%/28%的潜在上行空间。