事件：公布B 转H 具体方案 
    万科1 月18 日晚间发布公告称，截至2012 年12 月31 日，万科企业股份有限公司已发行的境内上市外资股（B 股）总计13.15 亿股（1,314,955,468 股）。本次方案拟申请将上述B 股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，变更为在香港联交所上市的境外上市外资股（H 股）。 公司将安排第三方向全体B 股股东提供现金选择权。原持有公司B 股股份的投资者，可在指定时间选择申报行使现金选择权，以将其持有的部分或全部万科B 股转让给提供现金选择权的第三方；也可选择继续持有并保留至股票在香港联交所挂牌上市，其继续持有的B 股股份性质将变更为H 股。 公告称，若出现申报行使现金选择权的股份数超过B 股总股份数的三分之一，即申报股份数若超过4.38 亿股（438,318,489 股），本次方案将不予实施，万科B 股将继续于深交所B 股市场交易。若申报期结束后并未出现上述情况，现金选择权将进行清算交收。
    即于申报期内有效申报的B 股股份将获得由现金选择权提供方按本方案中约定的价格支付的现金对价，具体的价格为在公司B 股股票停牌前一日（2012 年12 月25 日）收盘价每股12.50 港元的基础上溢价5%，即每股13.13 港元。
    评论： 
    1. 预计万科B 转H 方案将顺利通过。按照公司提供的现金选择方案，具体价格为在公司B 股股票停牌前一日（2012 年12 月25 日）收盘价每股12.50 港元的基础上溢价5%，即每股13.13 港元，其价位为近5 年来新高。若出现申报行使现金选择权的股份数超过B 股总股份数的三分之一，本次方案将不予实施。不过由于中集B 转H的良好示范（B 转H后，H股上市当日相比B股除牌前的9.7 港元上涨了15.7%，至目前累计涨幅最高达70%）， 以及目前万科B 股90%以上由境外机构投资者持有，预计万科B 股顺利转H 股为大概率事件。 2. 万科B 股顺利转H 股，将改善当前B 股的流动性和交易活跃度，提升万科的国际市场知名度，更为重要的是， 万科将由此获得新的融资平台，连同万科置业海外（原南联地产控股，1036.HK），万科将在香港资本市场拥有两个上市公司融资平台，将有利公司改善融资环境、拓展国际视野，促进公司的长远发展。 3. 万科若成功实现B 转H 将提升龙头地产股的整体估值水平。万科作为国内地产公司的先行者和领导者，未来市场占有率有望持续提升，预计公司2012-14 年EPS 分别为1.09、1.35、1.60 元，对应公司停牌前股价10.12 元，PE 分别为9.3 倍、7.5 倍、6.3 倍。维持公司"买入"评级。