万科B 转H 启动
    万科18 日公布B 转H 方案，标志着备受瞩目的转板工作正式启动。万科将安排第三方向全体B 股股东提供现金选择权，行权价格为每股13.13 港元，接近万科B 股近5 年以来的高点。根据中集集团的B 转H 经验，整个周期用了4 个月的时间，若流程时间相同，则万科B 将在5 月中下旬转板登陆H 股。
    H 股估值有望提升
    万科登录H 股，从H 股对于龙头房企估值上看，其估值有望得到提升。长期来讲，在香港上市的与万科规模相近的内房股的估值都高于现在万科B 的估值水平，股价将获得20%以上的上涨空间；短期来看，由于转板效应和万科本身的业绩和市场地位都优于中集，在适当市场情绪的配合下，受到投资者追捧的可能性较高，股价在短期内有望短期获得更大幅度的上涨。
    A 股补涨机会
    万科A 去年12 月26 日停牌以后，国内A 股指数和和地产股均有较大的涨幅，预计在万科A 复牌后将会进行一轮补涨。根据横向比较，在万科停牌期间其他龙头企业增长在10%左右，我们预计由于H 股龙头企业估值高于A 股，万科A 有望补涨15%左右。
    此外，万科在一月份公布了其12 年全年销售金额，总体上看公司超过了前期1400 亿的预期，将对股价有支撑作用。
    看好集中度提升带来的机会
    在当前的政策和市场背景下，房地产市场集中度的提升，将成为未来行业发展的趋势。而万科稳健的发展策略将在这种趋势下获得更大的机会。12 年全年销售1412 亿，其中上半年销售625 亿 ，下半年销售将近800 亿。公司市占率方面得到进一步提升至8%到10% ，预计13 年公司推货总量将达到2400 亿，其中存货约700 亿，新推1700 亿左右，上半年新推占40%左右，预计公司13 年全年销售金额在1600 亿左右，市场占有率有望进一步提升。
    预计万科12-13 年EPS 分别为1.1，1.34 元，维持“买入”评级。