1 月签约金额达190.7亿元，新增土地储备256.3万平米
    2013年1月签约销售金额同比增长56.3%，符合市场预期
    万科2013年1月实现签约销售面积161.1万平方米、金额190.7亿元，环比分别增长37.9%和35.5%，同比分别增长35.4%和56.3%。我们认为2012年12月认购金额转化为签约金额的速度放缓，以及房价上涨预期促进需求持续释放，是公司2013年1月签约销售额高速增长的主要原因。我们预计公司2月份销售金额将受春节影响而显著回落。
    积极扩张土地储备，新增权益容积率面积256.3万平方米
    公司2013年1月新购入8幅地块，分别位于北京、深圳、天津、南京、合肥、东莞和烟台7个城市，合计权益容积率面积为256.3万平方米、对应权益地价79.0亿元。公司1月份新增土地储备规模虽然低于2012年12月（143.1亿元），但显著高于2011年以来的其他月份。
    公司2013年备货充足，签约销售额或将增长20%
    公司2012年新开工面积呈逐季回升的趋势，并且在2012年下半年以来采取了积极扩张土地储备的策略，我们预计将支持2013年全年推盘量实现20%以上增长，并带动签约销售额同比增长20%。
    估值：维持“买入”评级和12.30元目标价
    我们预计公司2012/13/14年EPS为1.12/1.40/1.63元。我们基于2013年预测EPS1.40元和2013年8.8倍市盈率（参考公司历史平均动态市盈率及行业平均市盈率）给予公司12个月目标价12.30元。