投资建议：
    公司 1 月实现销售面积161.1 万平方米，比2012 年同期增长35.38%，环比增长37.93%；实现销售金额190.7 亿元，比去年同期增长56.31%，环比增长35.54%。
    2013 年1 月公司新增项目权益建面256.31 万平，累计土地权益投资78.9 亿，分别比去年同期上升551%和426%。公司1 月项目投资明显增长的原因是：1）受调控影响，2012年1月公司拿地意愿不强，投资数据基数较低；2）公司2012年实现销售1412.3亿，土地投资仅430.59亿。公司存在一定补库存需求。
    截至报告期末，公司尚有1540 万平已售资源未竣工结算，合同金额合计约1631 亿元，较年初增长41.9%和33.5%。
    三季报显示公司持有货币资金333.1 亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期的长期借款的总和186.1 亿元。受预收账款增长的影响，公司三季报资产负债率较中期上升至79.4%。剔除预收帐款后，公司其它负债占总资产的比例为37.8%。
    公司净负债率为37.7%，继续保持在行业较低水平。预计公司2012、2013年EPS 分别是1.17和1.45元，RNAV 在12.3元。按照公司2 月4 日11.9 元股价计算，对应2012 和2013 年PE 为10.17 倍和8.2 倍。给予公司2013 年10 倍市盈率，对应股价14.5元，维持对公司的“买入”评级。