投资要点：
    江淮汽车新管理层上任之后，在现有体制的框架下，尽可能调整能够激发企业活力、员工主观能动性的机制，追求“品质、效益、规模”成为核心诉求。正是新管理层上任之后的新理念，让我们看到了公司的长期成长前景，从现有的各业务板块情况来看，公司向上趋势明确。
    MPV 业务：利润基石，或受益于公务车采购政策。贡献公司利润50%左右的瑞风MPV虽然近年来面临的一定的竞争压力，但总体而言，在经历产品线调整之后，销量与盈利能力均已趋稳。2012 年，瑞风MPV 入选公务车采购目录达16 款车型，若这一采购政策得到有效执行，或有效推动瑞风MPV 的销量与盈利能力的提升。
    轿车业务：借力低端需求爆发的行业东风，进入盈利期。2012 年公司轿车业务由于和悦等模夹具摊销结束而实现盈亏平衡，在低端需求有望爆发的行业背景下，以和悦为主的轿车业务有望实现盈利。
    SUV 业务：新起点，或是黑马。尽管公司过去在SUV 业务上出现了一定的失误，但根据我们对于新产品瑞风S5 动力性能、外形、内饰等方面的比较判断，在SUV 市场仍然具有“供给创造需求”行业特征下，若定价、经销商返点政策适当，S5 稳定的月均销量达到4000 辆左右值得预期。
    卡车业务：传统优势项目，竞争力稳步提升。轻卡业务公司的传统优势项目，过去几年市场占有率持续提升，且盈利能力强的高端产品占比也在持续提升，市场竞争优势较为显著。在重卡方面，虽然公司市场份额较小，但由于产能利用率水平较高、成本控制较好，2012 年由于模具等摊销结束，在销量下滑24%的背景仍实现了1 个亿左右的利润，盈利能力较为突出。
    投资策略:上调盈利预测，继续推荐。预计12～14 年EPS 分别为0.46 元、0.73 元、0.97元，对应PE 分别为18.6 倍、11.7 倍、8.8 倍，考虑到公司各业务板块未来均存在超预期的可能，继续推荐，维持“增持”评级