报告摘要：
    欧系轻客是西方发达国家主流的轻型商用车产品。欧洲年销量达100 万-120 万台，而在中国年销量仅12 万台左右。随着中国经济持续发展、城镇化进程加速，城市物流和专用改装市场需求激增，欧系轻客成为现代城市运输需求的最佳解决方案，市场空间巨大。
    江铃全顺和上汽依维柯，两个合资品牌，长期独霸整个国内欧系轻客市场。2010 年12 月，江淮欧系轻客，江淮星锐正式对外销售，成为国内第一个自主品牌欧系轻客。2011 年9 月上汽的欧系轻客上汽大通推出；2012 年6 月东风的欧系轻客东风御风推出。
    江淮星锐投资总额仅为8 亿元左右，其中固定资产5 亿元左右。
    2011 年仅靠长轴轻客，销量达1228 辆，市场份额达13-15%。预计2012 年江淮长轴轻客销量3000 辆左右，体现出较强的市场竞争力。自主第一欧系轻客的市场地位初步奠定。由于先期投入较少，且资产整合效应显著，江淮星锐的市场竞争力非常明显。
    目前，江淮星锐6 系（长轴）、5 系（长轴短悬）、4 系（短轴）系列产品全部出齐。预计2013 年初，配置1.9CTI 柴油机和2.8L 柴油机的短轴产品正式对外销售。根据统计，欧系轻客短轴产品销量占比超过80%。预计2013 年江淮星锐的销量将超过10000 辆。
    预计2012 年，江淮星锐将实现正的现金流，考虑到固定资产折旧，将亏损5000 万元左右。2013 年江淮星锐将实现盈利，预计盈利3000-5000 万元。因此，相比2012 年，2013 年江淮星锐将为公司贡献8000-10000 万元的利润，折合贡献每股收益0.07 元左右。维持公司“推荐”的投资评级。