月28 日，中航飞机公布2012 年业绩预告，预计公司2012 年归属于上市公司股东的净利润为2.16 亿元-2.7 亿元，较上年同期增长100%-150%。基本每股收益0.0813 元-0.1016 元，2011 年公司基本每股收益为0.0435 元。对此公告我们做出如下点评：  公司业绩符合预期。公司业绩大幅增长主要来自于资产收购所带来的合并报表范围扩大，预计原有西飞国际业务保持稳步增长。我们认为公司原有业务中，歼轰-7"飞豹"和轰-6 等军用飞机交付稳定，而新舟系列民用飞机交付情况较2011 年有所好转。新注入陕飞集团、中航起落架和中航制动资产盈利能力较强，增厚公司业绩。  资产整合打造大飞机产业龙头。资产整合完成后，公司在原有飞机整机和零部件生产制造基础上新增运-8 系列飞机生产能力、集中了国内起落架业务资源，并提高航空转包生产能力，大飞机产业龙头地位明确。此外，公司在中型运输机研发能力方面的提升也将为我国战略运输机的研制打下基础。  
    运-8反潜机值得期待。我们认为近期业绩的催化剂将来自于运-8 反潜机的交付。固定翼反潜机为我国空军的薄弱环节，我军整体反潜作战能力与美国海军和日本自卫队有较大差距。当前各国潜艇装备愈发精良，我国周边海域水下安全形势日益严峻， 批量装备反潜巡逻机便成为了当务之急，运-8 反潜机值得期待。  维持对中航飞机"增持"投资评级。短期来看，运-8 反潜机等新型号有望进入交付期，公司当前处在业绩拐点。长期来看，作为大型运输机的主要制造商以及大型民用客机的重要供应商， 公司将受益于相关产业的发展， 市场前景广阔。预计2012/2013/2014 年公司摊薄后的每股收益分别为0.1/0.13/0.16 元，经过前期上涨， 利好出尽后公司股价面临调整的压力，我们认为股价回调将是介入良机。
    我们维持对中航飞机"增持"投资评级，合理价格区间为12-13 元。