投资要点：
    前拜耳营销总监加盟，公司营销已经发生质的提升。公司11年前营销能力较弱，在和大型外企竞争时，在品牌形象和学术营销上处于劣势。2011年，原拜耳营销总监武瑞华先生加盟后，市场并没有认识公司的营销已经发生质的变化，营销模式从国产品牌传统的关系营销升级为专业的学术营销。武瑞华先生的加盟提升了公司在高端市场的声誉和地位，公司营销实力得到极大提升。 
    进军高端市场，进口替代加速。学术营销模式植入后，公司造影剂产品的品牌和知名度得到迅速提升，逐渐得到高端客户认可。根据我们的实地调研，公司造影剂产品2011年底已成功进入北京军区总医院、北京301医院等高端三甲医院，造影剂高端市场被跨国药企垄断局面逐渐被打破，为公司发展迎来新的契机。 
    医疗城镇化加速，基层市场空间巨大。基层市场是公司传统销售终端，市场可能认为公司在基层市场发展空间有限。而我们认为，我国在诊断设备的普及远低于发达国家，仍具有5倍以上增长空间。随着我国新型城镇化的推进，覆盖我国70%人口的县医院将进入"美好时代"，县医院对于检测设备的大力投入将带动我国诊断设备保有量的增长，从而进一步带动造影剂在临床上的使用。 
    建议"增持"，目标价19元。公司营销实力得到大幅提升后，在高端市场将抢占外企份额。同时，受益于医疗城镇化，公司在基层市场还有很大增长空间。我们预计，公司12-14年EPS为0.41元、0.54元、0.70元，按照35倍PE，目标价19元，建议"增持"。