事件：公司发布公告，以1800 万元、939.98 万元分别收购青岛太平洋宏丰精密机器有限公司和青岛宏泰空调器材有限公司部分资产及负债，并承接两家公司现有生产业务及客户。
    投资要点：
    家电行业进入调整期，公司加快外延式扩张
    2012 年空调行业进入调整期，1-11 月，空调产销量分别为9754.7 万台、9297.85万台，同比分别下降5%、9.5%。由于全球家电行业景气度下降，部分上游零部件企业发展遇到困境，公司此次收购的太平洋宏丰（全球电子膨胀阀主要供应企业之一）和青岛宏泰（制冷管路为主）完成后，将有利于进一步拓展制冷配件产品销售渠道，扩大市场占有率。另外公司于2012 年12 月收购亚威科国际，进军洗碗机、洗衣机等白色家电零部件行业。
    按照测算虽然此次收购这两家企业为公司今年贡献的净利润在500 万元左右，增厚幅度有限，但是在家电行业进入相对低迷期，公司以较低的对价收购相关企业，将为公司在行业进入上升周期后增加发展动力。
    2013 年行业或回暖或带动公司利润回升
    在2012 年第四季度空调需求有所回暖的前提下，2012 年11 月我国截止阀、电子膨胀阀内销量分别为1277 万只、115 万只，同比分别增长8.8%、36.6%，但是四通阀内销量下滑8.6%。未来变频空调比例将进一步提高，在节能补贴政策的推动下，2012 年6 月变频1 级、2 级比例分别为11.7%、32.2，到11月，1 级、2 级占比已上升到9.1%和38.9%。2012 年下半年房地产市场回暖、节能补贴政策效果逐渐显现等利好因素带动下，预计2013 年空调行业将逐渐走出行业低迷期，公司整体经营也将随之向好。
    关注变频空调能效标准提高
    2012 年底变频空调能效标准《转速可控型房间空调调节器能效限定值及能源效率等级》的修订工作结束并完成审定，预计于2013 年发布实施，能效限定值从现行3.0 提高到3.9，市场准入门槛也将由5 级提升到3 级。变频空调门槛提高后，电子膨胀阀在变频空调中使用比例将大幅提高，公司作为全球电子膨胀阀龙头企业将直接受益。
    盈利预测与评级
    我们预计2012 年、2013 年公司的每股收益分别为0.53 元、0.62 元，以1 月10 日收盘价9.33 元/股计算，对应的动态市盈率分别为17.6 倍、15.0 倍，维持“买入”投资评级