投资建议：
    维持公司12 -14年EPS 1.03 元、1.22元、1.54元的盈利预测，当前股价分别对应9.8X、8.3X、6.6XPE，公司作为行业龙头和标杆企业，业绩确定，增长稳定，财务稳健，有望成为行业的整合者，维持"强烈推荐"评级。 
   要点：
    淡季不淡，12月销售同比表现亮丽。12月万科实现销售面积116.8万平方米，销售金额140.7亿元，环比分别下降了19%和18%，但仍连续8个月销售额突破百亿，且相较去年同比大幅增加142%。这与今年四季度以来楼市维持淡季不淡的局面相符，销售同比表现亮丽。 全年销售额1412亿，完美收官。公司全年累计实现销售面积1295.6 万平方米，同比增加20%；销售金额1412.3 亿元，同比增加16%，符合我们此前对其全年销售1400 亿的判断，销售完美收官。全年销售均价约10900 元/平米，较11 年全年下降4%。
     拿地积极。公司12 月频繁出手土地市场，共新增20 个项目，是全年拿地最多的月份。12 月单月获取土地权益建筑面积近434 万平米，总金额约为143 亿元，分别占全年的30%和33%，拿地态度积极。公司12 年全年拿地总权益建面达1463 万平米，拿地总金额为430 亿元，分别同比增加26% 和41%。全年平均楼板价为2941 元/平方米，同比增加12%。拿地速度的加快，反映了公司对未来行业及公司扩张较为乐观的态度。
     加快二三线城市布局。公司今年新增76 个项目，其中一线城市10 个，二、三线城市66 个；新增权益建筑面积分别为162 万平米、1301 万平米，其中二、三线城市占比较11 年提升6 个百分点至89%，二、三线城市布局加快。
     风险提示：（1）公司销售和结转低于我们预期。（2）房价调整幅度高于预期，导致毛利降幅高于预期。（3）政策风险。