投资要点
    2012 年12 月26 日，公司发布《股权收购暨关联交易》的公告：公司与河北航空投资集团签署《股权转让事宜》，拟以现金19.19 亿元收购冀中能源集团全资子公司河北航空投资集团有限公司所持有的厦门航空15%股权，全部股东权益增值率为72.5%。本次收购完成后，厦门航空将提高公司盈利能力，并成为公司新的利润增长点。但是如果按照现有上市航空公司估值水平计算，本次收购价格没有明显优势。
    厦门航空厦航总部设在福建省厦门市，目前已形成了以厦门、福州、杭州为主基地，覆盖全国、辐射东南亚和东北亚、连接港澳台的航线网络，航点涉及50 多个城市，执飞航线超过210 条，执行航班近3200个/周。目前已有近210 万人加入到厦航的常旅客计划中。厦航是中国唯一使用全波音系列飞机的航空公司，现拥有87 架飞机总座位数14094 个，平均机龄4.62 年，是世界上最年轻的机队之一。2011 年，厦航旅客运输量为1521 万人次，货邮运输量16.7 万吨。厦航正处在较为年轻的成长期。
    厦航的盈利能力处在同行业的较高水平，但与此同时，本次收购价格也相对较高。截止 2012 年9 月30日，厦门航空营业收入为126.8 亿元，净利润为13.1 亿元，资产负债率为66.9%，净利率为10.33%（航空运输行业平均净利率为6.02%）。由于厦航的航线区域分布、管理体制有一定优势，结合较低的资产负债率，其盈利能力明显高于航空类上市公司。但与此同时，本次收购评估价格相对航空上市企业估值体系并没有折价，PE 和PB 分别为7.07 倍、1.55 倍（航空类上市公司的PE 和PB 均值分别为7.79 倍、1.31 倍）。经测算，2013 年贡献公司投资收益为2.62 亿元，折合EPS 为0.11 元/股。厦门航空未来将为公司贡献稳定的投资收益，成为公司新的利润增长点。