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>> 招商证券-富安娜(002327)全年将可延续稳健增长的势头-121226
上传日期:   2012/12/26 大小:   340KB
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评级:   强烈推荐-A 作者:   王薇,刘义
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    (1)、节日及订货会等干扰因素导致10 月份销售表现略差。今年中秋及国庆相连导致10 月份消费部分提前释放,且高速免过路费刺激人们出游,进而减少购物消费;此外,公司10 月底召开2013 年春夏订货会,直营、加盟体系大区经理和店长需参加订货会及相关培训,整体销售有所放松,尤其是加盟商提货受到较明显影响。总体看公司10 月份销售表现略差,与去年同期持平或略有增长,但10 月份市场并没有发生显著变化,把9 月28-30 日三天与国庆七天加起来,公司10 月份直营零售同比增长超过15%。
    (2)、双十一、传统旺季及天气较冷导致11 月份销售增速较10 月份有所回升,且超过前三季度整体增速。今年双十一是三年来表现最好的一年,公司备货充分,当天实现销售和预售合计7000 多万元,在同类品牌中排名第二。此外,11 月份以后是家纺的消费旺季,并且今年天气较冷,没有出现暖冬现象,11 月当月销售同比增速超过前三季度整体增速(26%),且直营零售增速超过20%,增速较10 月份有所回升。
    (3)、市场回暖趋势是否延续还有待进一步观察,预计今年收入和利润增速将以25%为中枢上下小幅浮动。综合10 月和11 月的销售情况看,市场有一定好转的趋势,当然其中有季节性和销售安排的一定影响,所以市场回暖趋势是否延续还有待进一步观察。但从前11 个月的情况看,第四季度以来基本延续了前三季度相对稳定较快增长的趋势,12 月份预计不会出现太大的变化。预计今年收入和利润增长将以25%为中枢,上下可能小幅浮动。
    
 
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