事件
    广联达于 2012 年12 月11 日晚发布限制性股票激励计划草案：激励计划授予所涉及的标的股票为8,500,000 股；授予激励对象限制性股票的价格为7.85 元/股；激励对象为公司高级管理人员、中层管理人员及公司认定的核心技术（业务）人员，共计251 人，占公司总人数3339 人的7.5%；激励条件为（1）2013、2014、2015 年净资产收益率均不低于14%；（2）以 2012 年为基准年，2013、2014、2015 年净利润增长率分别不低于15%、40%、75%。
    评论
    公司发布股权激励计划，彰显未来发展信心： 1、公司已经发展成为3000 多员工的国内软件大公司，在这个时点发布激励计划，可以增强核心团队的凝聚力和工作动力；2、公司未来发展可乘城镇信息化东风，激励的业绩条件也彰显了公司对未来发展的信心；3、根据草案，股权激励费用在股权激励实施的三年期间分别为3700 万、1800万和840 万，特别是对明年利润增长带来一定影响，但总体上激发管理团队积极性，对公司带来长远正面影响。
    城镇信息化发展为公司带来新成长空间：中央提出城镇化是未来发展的重要动力，城镇化发展的核心要义就是提高城镇化率，途径就是扩大城市和城镇建设，增加城镇常住人口以及完善相关的公共服务；所以，进一步扩大城镇基础设施建设是必要条件，城镇化的发展带动建筑业的发展。城镇信息化的先发第一步，必定是建筑的信息化。
    公司产品覆盖建筑信息化的全生命周期：建筑信息化是城镇信息化的核心推动力；横向上，广联达已经形成覆盖建设方、设计院、施工单位、中介公司、建材厂商、政府等建筑信息化各个组成部分的全生命周期产品线；纵向上，公司拥有覆盖建筑信息化各个发展阶段的产品和技术，自动化阶段：计价、算量软件；信息化阶段：项目管理软件；网络化阶段：采购、需求招投标平台、电子商务。
    公司上市后研发能力提高迅速，布局覆盖海外的营销网络：上市之后公司研发人员迅速从扩大，研发实力进一步增强，研发技术储备雄厚；逐渐形成覆盖海外的销售网络，现有产品池储备十余款销售能力产品，确保未来销售得力能力；研发、销售两端齐飞，保证未来业绩快速增长。
    投资建议
    维持“买入”评级，我们预计12/13 年EPS 分别为0.72/0.90 元，维持6-8 个月20 元目标价，对应28X12PE，22X13PE。
    风险提示
    由于宏观环境的不可控性，若固定资产投资长期下降，将对公司新业务、新产品推广带来一定压力。