本报告导读： 
    海能达获得PDT 新疆过亿大单，市场预期兑现。我们对公司DMR 抱有信心，增持， 目标价18.75 元。  
    事件：     
    2012年11月26日收到公司与新疆维吾尔自治区公安厅签订的《新疆公安350 兆数字集群设备采
    购项目合同》。合同金额约计1.14 亿元， 占2011 年营收9.2%。合同于2013 年执行完毕。     
    公司事件点评 股票研究 电信运营/信息技术  
    评论： 
    PDT 新疆大单兑现市场预期。 国内公安行业模拟集群系统的停建，以及公安部4 月份会议，预示着PDT 建设的加速启动。PDT 的新疆大单是国内第一个以省为单位建设PDT 的项目，也是首个支持模拟/数字平滑演进的PDT 项目，对2013 年PDT 的启动具备积极作用。 PDT 大规模建设2013 年将启动。 我们前期对公安部一所进行了PDT 相关调研： 
    （1） PDT 建设将遵循如下步骤：2012 年多地市PDT 试点；2013 年启动规模建设；2014 年加大PDT 对模拟的替换力度；2015 年停止模拟建设； 
    （2） PDT 标准对Moto Solution 在国内已注册DMR 专利进行了规避，无专利危险； p1:国泰君安版权所有发送给:国泰君安/研究所/report.nsf 陆水桃 2012-11-29 09:09 下载于 网站-理财服务大厅 海能达（002583） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 
    （3） PDT标准进展顺利，2012年底将接近完成不同厂家PDT标准的互联测试，大部分标准已经完成； 
   （4） PDT将在年底启动设备入网检测。 随着新疆项目的展开，PDT建设在国内大规模展开的障碍进一步扫清，2013年大规模建设的客观基础已经具备。 2013年业绩确定反转。 2012年公司销售费用已经铺开，但模拟集群出现了超出公司预期的下滑，导致公司业绩大幅下滑。2013年PDT的建设展开将导致公司业绩出现确定性反转。 对DMR的成长持有信心。 公司业绩方面，PDT确定性增强，2013年业绩重点看DMR增长。日前，Moto Solution在DMR方面获得持续成功，公司股价创新高。我们对公司DMR增长抱有信心。 看好公司的持续成长。 公司在专业无线通信这一利基市场中具备核心竞争力：突出体现在成本和新兴市场优势两方面。看好公司在新兴市场中市场地位的持续提升、以及在发达国家的持续拓展，实现公司的持续成长。预计2012-2013年业绩0.15、0.75元，给与25倍PE，目标价18.75元。增持。