投资要点:
    公司是国内贴片电感领域的领导者，主要产品是叠层式电感和绕线式电感为主，我们预期前者产能300亿片，我们预期后者产能为70亿片，产品主要应用于通信、计算机及消费类电子产品等领域。公司目前主要竞争对手是村田电子、太诱、TDK，公司凭借与Qualcomm、Broadcom、MTK、Marvell等全球知名手机芯片良好合作关系，是中兴、华为、宇龙酷派、联想等国内一线手机厂商的供应商，并有望进入其它的国际大厂供应链。公司业绩将随智能手机市场需求提升稳定增长。
    公司2012Q3业绩反转，12Q4有望延续，我们预测2012-2013年EPS为0.43元和0.54元，按照2012年11月22日12.01元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为28×和22×。我们维持公司“增持”评级，设定目标价13.50元，对应2013年25倍PE。
    点评：
    公司产能和产品简介。
    公司主要从事片式电感器、片式压敏电阻器、LTCC、片式钽电容等新型电子元器件的研发、生产和销售，产品主要应用于通信、计算机及消费类电子产品等领域。公司主要产品是叠层式电感和绕线式电感为主，我们预期前者产能300亿片，我们预期后者产能为70亿片。
    智能手机市场需求提升是公司成长的大背景。
    2012Q3全球手机市场同比增长2.4%，出货量达4.445亿台。智能手机全球各厂商出货量共计达1.797亿台，相比去年同期的1.237亿台增长45.3%。2012年智能机出货量预估将达6.5亿台以上，相较2011年的整体出货成长已超过40%；2013年，预估2013年智能机出货量将可逾8.3亿台，年成长率接近30%，其中中国品牌出货量年成长将达50%，超越全球平均成长幅度。