报告关键要素:
    12年3季度，受益国产智能手机市场爆发，公司收入实现高速增长。产品毛利率延续回升态势，但预计行业竞争将日趋激烈，未来毛利率上升空间有限。预测12-13年EPS分别为0.40元和0.51元，按16日收盘价14.30元计算，对应市盈率分别为35.88倍和27.84倍，维持“增持”评级。
    事件:
    顺络电子（002138）公布了2012年3季报。12年前三季度，公司实现销售收入5.4亿元，同比增长26.61%，实现营业利润1.01亿元，同比增长33.98%，实现净利润8853万元，同比增长30.9%，按最新股本计算每股收益为0.28元。
    点评:
    受益国产智能手机拉动，单季度收入创历史新高。12年第三季度，公司实现收入2.26亿元，同比增长49%，实现净利润4142 万元，同比增长66%，公司单季度业绩创下历史新高。
    公司三季度业绩快速增长，主要是因为国产智能手机拉动需求，同时公司扩产项目产能释放。
    公司与高通、博通、Marvell和联发科等主要智能手机芯片供应商紧密合作，积极开发国产智能手机市场。12年国产智能手机呈爆发式增长，根据Canalys数据，2季度中兴、华为和联想的智能手机出货量合计约2560万部，同比增长518%，占据国内市场60%的份额。
    截至12年6月底，公司扩产项目大部分已经达产，片式电感产能增加到约167亿只。产能释放有助于公司开发大客户，促进收入快速增长。