评论：
    首先简述我们产业链调研了解的情况：
     联发科智能手机芯片9 月份出货量突破2000 万套、三季度合计4200 万套，远超三季度3000 万套的预期。联发科7、8、9 月智能手机芯片出货量分别为：1000 万、1200 万、2000 万套。而此前联发科在中报法说会上将全年智能手机芯片出货量从7500 万上调至9500 万的预期（上半年3400 万套已出、预计三季度3000 万套、四季度3100 万套）。联发科三季度实际出货量远超预期说明国内智能机市场井喷程度超预期，为此顺络电子将最大受益；
     国内消费电子整机厂商供应链积极去日本化。最近宇龙酷派将电感订单采购从日本厂商转移至顺络电子，体现了在当前中日关系紧张态势下的市场规律驱使整机厂商的理性选择。
     旺盛需求之下，顺络电子交货周期被迫拉长。从杭州安防企业采购方面了解到的情况：顺络电子受制于需求，电感订单周期翻倍、明显拉长。
    我们将从三个角度（大逻辑角度、弹性测算角度、公司运营角度）论证：银价在当前价位继续大幅上涨30%至9 元/克的极端情况下，对公司获利水平影响也小于12%。
     从大逻辑上看：目前银价因素对公司今年业绩没有影响，对明年业绩影响很小，未来影响则更越来越小
     银价最近上涨对今年获利没有影响。因为公司原材料银一般设有3 个月的库存，所以今年四季度用银成本在三季度已经得到锁定。
     当前，以银作为原材料的产品（片式叠层电感）占比公司营收不到40%。公司产品包括有片式电感、LTCC、压敏电阻和钽电容，其中主营产品为片式电感。公司片式电感分为两类：片式叠层电感和片式绕线电感，目前两者营收比例约为4：6。公司所有产品中仅片式叠层电感需要银作为原材料。由此，银价波动仅影响占比总营收不到40%的产品的获利。
     未来，用银的叠层电感占营收比例将越来越小。2011 年公司产能扩张主要项目是绕线电感，当前（2012 年3季度）公司绕线电感市场需求紧张程度胜过叠层，未来产能扩张也主要体现在绕线电感。公司2012 年“十一”放假安排：叠层电感生产线放假一天、绕线电感生产线不放假，便是最好论证。