投资要点 
   前三季度，营收5.4 亿元，同比增长26.61%，基本符合市场预期。其中2012 年第三季度，公司实现营业收入2.26 亿元（YOY+49.00%， QOQ+36.08%）。同时单季度归属上市公司净利润为0.41 亿元（YOY+66.10%，QOQ+ 43.19%），对应单季度摊薄EPS 为0.13 元。  
   公司毛利率为31.19%，同比下降0.30%。其中第三季度公司毛利率为34.04%，同比上升6.85%，环比上升1.52%。主要原因是受到三季度客户拉货需求抬升，产能利用率回升所致。  
   Q4 低阶智能手机依旧火热，公司有望维持Q3 景气。就2012 年全年来看，虽然工信部统计的1~8 月全行业生产手机71427 万部，同比仅增长1.4%，但根据我们追踪台湾供应链低价智能手机驱动IC 芯片厂奕力的出货情况，10、11 月需求依旧旺盛。另外，Q3 联发科智能手机出货约达4000 万套，我们预估Q4 约和Q3 持平(约4000 万套)，可见低端智能手机仍处于上升期，因而公司四季度有望维持景气。  
   公司长期受益于低阶智能手机的成长。长期来看，智能手机电感用量是功能机的2 倍，随着智能手机渗透率的提升，电感需求量对应增加。公司具备快速响应及规模经济优势，并且进入联发科、高通、博通等手机芯片厂商智能手机方案推荐名单，将充分受益于中国低阶智能机的崛起。  
   盈利预测、估值与投资评级。我们预测12 至14 年公司EPS 分别为0.40、0.57、0.70 元，鉴于公司未来成长性，给予目标价15.80 元, 维持公司"买入"评级。  
   风险提示。原材料价格上涨，国内手机生产低于预期，人工成本上升。