投资要点
    盈利表现好于市场预期
    新华保险披露三季报。1-3Q12实现归属母公司净利润23.24亿元，同比增长2.4%，每股收益0.74元。每股净资产11.05元，较2011年底增长10.1%。3Q12单季净利润4.20亿元，同比下降15.0%，盈利表现好于市场预期。
    三季度计提资产减值损失 27.5 亿元
    2012年三季度股债双杀，沪深300指数下跌6.8%，中债全价指数下跌1.2%，受此影响新华保险3Q12单季计提资产减值损失27.5亿元，是盈利同比下降的主要原因，净资产也受此影响较年中下降1.3%。新华保险2011年计提资产减值损失4.83亿元，2012年前三季度计提资产减值损失47.69亿元。2012年前三季度，新华保险年化总投资收益率为2.9%，
    所得税调整贡献净利润 4.44 亿元
    新华保险1-3Q12税前利润共计18.8亿元，同比下降26.4%，公司通过确认递延所得税资产贡献进行所得税调整，实现所得税收入4.44亿元，去年同期计提所得税费用2.86亿元。
    寿险业务持续低迷，低于预期
    虽然新华保险2011年底上市融资后解决了资本金和机构开设问题，但今年以来并未表现出优于同业的业务表现，个人寿险新单保费持续低迷，银保业务更是受行业影响出现大规模负增长，预计前三季度个险新单保费增速累计同比下滑约3%，银保新单保费增速累计同比下滑超过20%。