公司业务结构相对复杂，但运作体系健全有效。公司坚持以现代植物药和中药为发展重心，特色化药、保健品业务为重要支持，布局生物药的产业发展格局，按照事业部模式运营，驱动资源整合，力争实现产品和品牌双突破。  主营产品线丰富，持续稳快增长可期。植物药方面，前列康经过营销调整后4 季度有望恢复增长，天保宁二线产品放量。中药方面，天施康品种资源较多，肠炎宁今年销量将超过3 亿。云南雄业产销开始启动。化学药方面，阿乐欣和奥美拉唑近年化解降价冲击，产销迅速上升，销售收入将陆续突破3 亿。保健品业务有待走出经营困境，不排除今后公司将这块业务剥离的可能。  收购麝香通心滴丸，打造心脑血管重磅级品种。与复方丹参滴丸、麝香保心丸等国内竞争品种相比，麝香通心滴丸拥有较完善的知识产权保护和更独特全面的综合治疗优势，定位高端医疗市场，其独立的推广体系在加紧组建， 原有市场恢复和新市场开发工作加快，预计2013 年销售规模将过0.5 亿。  积极扩充营销队伍，加强销售调整。公司的销售架构相对分散，分为医药销售公司、英诺珐、上海康恩贝、珍视明、保健品等5 大体系，这是由于集团资产先后注入等历史原因形成的，但运营机制是比较灵活有效的。今年行业负面事件影响反而给公司扩充销售人员提供了良好的契机，英诺珐等基层队伍实力未来有望得到明显加强。  资产整合渐行渐近。目前公司已开展前期准备工作，集团下属的云南希陶绿色药业及子公司等资产今年底前将完成注入。控股子公司天施康剩余股权方面，明年上半年有完成收购的可能性。此外，今年公布的定增融资事项正在积极申请获批中，预计近期将取得进展。  维持推荐评级。今年以来业绩逐季加快，我们预计公司2012-14 年的EPS 分别为0.40、0.54 和0.72 元，扣非后同比分别增长40%、36%和33%。由于估计注入的集团资产利润将能抵消增发摊薄影响，未来增发完成后EPS 同上。目前股价有较强安全边际，建议适量买入，维持推荐的投资评级。